市场正在进入最后的杀跌阶段2004/04/30

市场正在进入最后的杀跌阶段，恐慌正在出现，非理性因素也在出现。我们惊讶地看到，跌幅最大的，恰恰是业绩最好的股票，涨幅居前的，居然是业绩无法得到改善的垃圾股和所谓的科技股。价值投资的旗帜轰然倒下。没有人知道什么股票能涨，什么股票该涨。年报、季报，业绩好的，大跌，业绩差的，大跌乃至跌停。偶尔冒出几个科技股，立即被另一批股票的跳水所湮灭。一句话，市场在恐慌中迎来了大牛市的二浪调整。 根据经典的波浪理论，所谓的二浪调整，是对一浪的修正，它的基本特征是：跌幅比较大，常常会达到一浪涨幅的0.666，给人的感觉是熊市还没有结束，人们开始怀疑牛市的真实性。二浪跌的时间可能比较短，但杀伤力比较大。假设二浪初期是快速到底的，那么，反弹之后的再次下跌将是复杂形态的。从这个角度说，大盘调整的极限可以达到1470点。但是，绝不会一蹴而就。短期看，在1580点基本应见到底部，随后的反弹至少应到1660点。再随后的下跌，将持续时间长一些，形态复杂一些，目标指向1470点。 从4月7日开始的调整已经持续了整整15天，指数跌幅达到了10％。按照我对历史规律的研究，大盘指数跌幅的基本目标是12％。以1783点向下12％计算，目标是1570点。大盘上涨480点，修正0.382，目标1600点。二者均值是1585点。这就是我们预期的短期底部。所以，面对当前的指数，我们需要看的，就是短期空间已经不大，最后的恐慌即将来临。我们需要做的，就是等待最后的指数2％的跌幅目标。在跌到极限目标的时候，成交量可能会放大。但这个时候，最忌讳的是杀跌。由于流动性变弱，10万股或者20万股的抛盘都可能将股价砸到跌停板。所以，我们的意见是学做“鸵鸟”，权当没有看到最后的2％的指数跌幅，耐心等待大盘的回暖。 影响到行情的主要因素还是中央关于严格控制固定资产投资的消息。市场陷入一个十分奇怪的怪圈：明明是限制钢铁、水泥、电解铝等行业的“低水平重复建设”，要“严格控制信贷”，对这些企业已经完成圈地的企业明明是重大利好，但市场却根本“拎勿清”，对这些行业的上市公司一律给予抛售。比如在板材领域一支独秀的南钢股份（600282），其主导产品的价格始终坚挺，公司新投资项目陆续竣工，2004年第一季度每股收益0.45元，全年达到1.6-1.8元应无问题，但周二股价大跌7％，接近10元，市盈率甚至不到6倍。如果说钢铁股跌得有道理，则从事进出口贸易的五矿发展（600058）全年每股收益将接近2.0元，股价也只有14元，市盈率7倍。市场哪里还有所谓的标准呢？